最近中國大陸頻頻加息和存款準備金去壓抑肆虐民眾的通脹(由貨幣所引致)，因前總書記趙紫陽時代，處理不好當年高達30%的通脹率，引致民怨沸騰，怨聲載道，間接導致他於1989年64事件而倒台。故當時是趙紫陽的下屬，現任總理温家寳也引以為鑑，頻頻出招，嘗試壓制這頭「通脹的猛虎」，所以我們應該持有一些優質的增長股票更勝於持有現金，以抗衡高通脹的侵蝕。
相信中國政府也不希望高端鋼水控流產品 (現時高端鋼水控流產品佔整個鋼水控流產
品市場的份額約達39%，且預期會持續上升。) 在中國被英資的維蘇威集團(產能12,000噸)所壟斷，故華耐控股(1020)于2010年在高端鋼水控流產品的 Market share佔了30%，2011年第三季更有機會成為高端鋼水控流產品(毛利率高達~68%，純利有44%~扣除一次過因上市支付的1200萬費用而得之數字)在中國第一大的龍頭公司，它的產能從8,200噸將增至16,800噸，所以對它的業務非常有利，由於公司非常進取，業務不斷擴張(於二零一零年六月三十日，集團有166名僱員增至二零一零年十二月三十一日的190名僱員)，產品具有很強的競爭優勢，集團截至二零一零年十二月三十一日共有四項註冊專利和五項有待批核的專利，以及北京博天亞認證有限公司頒授ISO 9001品質管制體系認證。在「十二五」規劃中，集團自主研發的鋼水控流產品所用的物料已被列為「戰略性新興產業」新材料之一，可享有政策優惠。與時俱進、自主創新的研發實力正是集團能夠在高端市場保持高門檻及高毛利率的重要原因之一。
管理階層具有準確的眼光，過去他們預測的也能兌現。上市半年亦能派發每股HKD0.036的股息，每年都獲得新的鋼鐵集團客户，高端鋼水控流產品的支出衹是佔銷售額每年幾佰億至仟多億的大型鋼鐵集團很少的部份，約佔1-2%左右(例如寶鋼集團、河北鋼鐵集團、武漢鋼鐵集團及山東鋼鐵集團等。)，華耐控股得到越來越多業內領先的鋼鐵製造企業的垂青，並已於二零一零年十月正式與中國最大的鋼鐵中央企業之一首鋼集團建立長期合作夥伴關係。此外，管理層亦已跟其他大型鋼鐵製造商（如鞍山鋼鐵集團）展開洽談，為集團持續穩定的發展再注入新的動力。
鋼鐵製造商也喜歡找一些高技術的產品與高質量的服務，以及良好信譽的高端鋼水控流產品的公司，故過去三年華耐控股(1020)獲得每股盈利以136.5%(即增長了12.25倍)高速增長，未12個月仍然有機會超過60%或以上的潛在升幅。
Estimated profits (2011) HKD 225,600,000， EPS HKD 0.188 PE=8.19 @$1.54 (still cheap)
For reference:
華耐控股(1020)
業務概述：
集團業務為製造先進鋼水控流產品，供連鑄加工使用，以保護、控制及調節鋼液流量。集團的產品包括長水口、塞棒、中間包水口及浸入式水口。
全年業績：
‧ 收入上升103.2%至人民幣3億1,880萬元（二零零九年：人民幣1億5,690萬元）
‧ 毛利上升106.8%至人民幣2億1,800萬元（二零零九年：人民幣1億540萬元）
‧ 毛利率改善至68.4%（二零零九年：67.2%）
‧ 年內溢利及全面收入總額上升約85.6%至人民幣1億3,010萬元（二零零九年：人民幣7,010萬元）
‧ 純利率為40.8%（二零零九年：44.7%）
‧ 每股基本盈利增加50.0%至人民幣0.12元（二零零九年：人民幣0.08元）
業務回顧：
集團是中國領先的鋼水控流產品製造商，主要從事製造及銷售高端鋼水控流產品。鋼水控流產品主要使用於連鑄過程以保護、控制及調節熔鋼流，是鋼鐵生產連鑄工序中不可缺少的核心產品。
集團自二零零七年投產後，生產廠房年產能已由6,400噸增至二零零九年的8,200噸及二零一一年中將增至16,800噸。集團備有從德國進口的先進設施及量身訂造的設備，能確保產品的精密度和質量，迅速發展成為中國第二大的高端鋼水控流產品製造商。二零一零年，集團全年收入較二零零九年取得了約103.2%的增長，達到人民幣31,880萬元，而管理層估計集團於二零一零年「高端」產品的市場
份額已由二零零七年的6%躍升至約30%。
開拓海外市場
在中國市場堅實的基礎上，集團更積極壯大銷售和市場推廣隊伍，大力拓展海外市場。二零一零年上半年，集團與德國Carboref GmbH就有關在歐洲銷售集團產品訂了立諒解備忘錄。下半年集團開始拓展海外業務，成功取得兩張德國的試驗訂單。其後，集團於二零一一年二月與Carboref GmbH簽訂了授權銷售商協議。
擴大客戶基礎
二零一零年集團國內客戶數目達22家，其中10大鋼廠中就有8家是集團的客戶，如寶鋼集團、河北鋼鐵集團、武漢鋼鐵集團及山東鋼鐵集團等。憑藉多年來高技術的產品與高質量的服務，以及良好的信譽，集團得到越來越多業內領先的鋼鐵製造企業的垂青，並已於二零一零年十月正式與中國最大的鋼鐵中央企業之一首鋼集團建立長期合作夥伴關係。此外，管理層亦已跟其他大型鋼鐵製造商（如鞍山鋼鐵集團）展開洽談，為集團持續穩定的發展再注入新的動力。
加強技術研發
集團擁有國際一流的技術水平，與各大學院校及研究機構保持密切合作，使研發團隊能夠緊貼全球最新的技術發展趨勢。集團截至二零一零年十二月三十一日共有四項註冊專利和五項有待批核的專利，以及北京博天亞認證有限公司頒授ISO 9001品質管制體系認證。在「十二五」規劃中，集團自主研發的鋼水控流產品所用的物料已被列為「戰略性新興產業」新材料之一，可享有政策優惠。與時俱進、自主創新的研發實力正是集團能夠在高端市場保持高門檻及高毛利率的重要原因之一。
業務展望：
集團擁有領先的市場地位，是中國「高端」鋼水控流產品市場實際年產量和銷售量第二大的企業。集團計畫進一步強化優勢以保持未來的發展速度，集團的未來發展策略及重點概括如下：
提升產能以滿足未來業務增長的需要及進一步提高市場滲透率
集團的產品銷量持續增長，設備使用率已接近飽和。隨著中國鋼鐵市場的發展和整合，管理層預計「高端」鋼水控流產品市場的發展空間巨大。
集團正於江蘇宜興總部興建新的生產廠房，可容納一條新生產線，以應付現時的銷售訂單增長及捕捉國內外市場的無限商機。新生產線預計於二零一一年下半年建成，最快可於二零一一年第三季投產，將使集團的年產能由8,200噸增至16,800噸。
憑藉持續的研發，繼續改良及發展現有的鋼水控流產品
在增加現有高端鋼水控流產品銷量的基礎上，集團將把提升產品質素和擴大產品範圍作為集團的另一策略。集團將繼續與各大學院校及研究機構合作，以提升現有產品質素及開發更多新產品。
積極開拓中國及海外市場
集團將在已確立的市場地位和其他競爭優勢上繼續發展壯大，在招聘更多銷售人才以招攬新客戶和拓展中國商機的同時，並繼續積極開拓海外市場。繼集團成功在二零一一年二月十九日與德國Carboref GmbH成功簽訂授權銷售商協議後，在打開歐洲市場的同時，集團亦會繼續致力強化現有的銷售及市場推廣團隊，從而在中國及海外開發更多潛在客戶。
集團有信心新生產線的建成將大大提高集團的市場競爭力，新產品將能帶來更多業務發展的機會。集團將繼續努力在中國「高端」鋼水控流產品行業保持獨特優勢，帶領行業發展，致力再創佳績，為投資者帶來理想回報。
相信中國政府也不希望高端鋼水控流產品 (現時高端鋼水控流產品佔整個鋼水控流產
品市場的份額約達39%，且預期會持續上升。) 在中國被英資的維蘇威集團(產能12,000噸)所壟斷，故華耐控股(1020)于2010年在高端鋼水控流產品的 Market share佔了30%，2011年第三季更有機會成為高端鋼水控流產品(毛利率高達~68%，純利有44%~扣除一次過因上市支付的1200萬費用而得之數字)在中國第一大的龍頭公司，它的產能從8,200噸將增至16,800噸，所以對它的業務非常有利，由於公司非常進取，業務不斷擴張(於二零一零年六月三十日，集團有166名僱員增至二零一零年十二月三十一日的190名僱員)，產品具有很強的競爭優勢，集團截至二零一零年十二月三十一日共有四項註冊專利和五項有待批核的專利，以及北京博天亞認證有限公司頒授ISO 9001品質管制體系認證。在「十二五」規劃中，集團自主研發的鋼水控流產品所用的物料已被列為「戰略性新興產業」新材料之一，可享有政策優惠。與時俱進、自主創新的研發實力正是集團能夠在高端市場保持高門檻及高毛利率的重要原因之一。
管理階層具有準確的眼光，過去他們預測的也能兌現。上市半年亦能派發每股HKD0.036的股息，每年都獲得新的鋼鐵集團客户，高端鋼水控流產品的支出衹是佔銷售額每年幾佰億至仟多億的大型鋼鐵集團很少的部份，約佔1-2%左右(例如寶鋼集團、河北鋼鐵集團、武漢鋼鐵集團及山東鋼鐵集團等。)，華耐控股得到越來越多業內領先的鋼鐵製造企業的垂青，並已於二零一零年十月正式與中國最大的鋼鐵中央企業之一首鋼集團建立長期合作夥伴關係。此外，管理層亦已跟其他大型鋼鐵製造商（如鞍山鋼鐵集團）展開洽談，為集團持續穩定的發展再注入新的動力。
鋼鐵製造商也喜歡找一些高技術的產品與高質量的服務，以及良好信譽的高端鋼水控流產品的公司，故過去三年華耐控股(1020)獲得每股盈利以136.5%(即增長了12.25倍)高速增長，未12個月仍然有機會超過60%或以上的潛在升幅。
2007 2008 2009 2010
年產能(噸) 6,400 6,700 8,200 8,200
實際年產量(噸) 1,080 1,688 (+56.29%) 4,000 (+137%) 7,600 (+90%)
平均產能使用率(%) 16.9 25.2 48.7 92.2
2011(est)
年產能(噸) 16,800
年產能(噸) 16,800
實際年產量(噸) 10,400 (+36.8%)
平均產能使用率(%) 61.9
Estimated profits (2011) HKD 225,600,000， EPS HKD 0.188 PE=8.19 @$1.54 (still cheap)
Estimated profits (2012) HKD 360,000,000， EPS HKD 0.30 PE=5.13 @$1.54 (very cheap)
For reference:
華耐控股(1020)
業務概述：
集團業務為製造先進鋼水控流產品，供連鑄加工使用，以保護、控制及調節鋼液流量。集團的產品包括長水口、塞棒、中間包水口及浸入式水口。
全年業績：
‧ 收入上升103.2%至人民幣3億1,880萬元（二零零九年：人民幣1億5,690萬元）
‧ 毛利上升106.8%至人民幣2億1,800萬元（二零零九年：人民幣1億540萬元）
‧ 毛利率改善至68.4%（二零零九年：67.2%）
‧ 年內溢利及全面收入總額上升約85.6%至人民幣1億3,010萬元（二零零九年：人民幣7,010萬元）
‧ 純利率為40.8%（二零零九年：44.7%）
‧ 每股基本盈利增加50.0%至人民幣0.12元（二零零九年：人民幣0.08元）
業務回顧：
集團是中國領先的鋼水控流產品製造商，主要從事製造及銷售高端鋼水控流產品。鋼水控流產品主要使用於連鑄過程以保護、控制及調節熔鋼流，是鋼鐵生產連鑄工序中不可缺少的核心產品。
集團自二零零七年投產後，生產廠房年產能已由6,400噸增至二零零九年的8,200噸及二零一一年中將增至16,800噸。集團備有從德國進口的先進設施及量身訂造的設備，能確保產品的精密度和質量，迅速發展成為中國第二大的高端鋼水控流產品製造商。二零一零年，集團全年收入較二零零九年取得了約103.2%的增長，達到人民幣31,880萬元，而管理層估計集團於二零一零年「高端」產品的市場
份額已由二零零七年的6%躍升至約30%。
開拓海外市場
在中國市場堅實的基礎上，集團更積極壯大銷售和市場推廣隊伍，大力拓展海外市場。二零一零年上半年，集團與德國Carboref GmbH就有關在歐洲銷售集團產品訂了立諒解備忘錄。下半年集團開始拓展海外業務，成功取得兩張德國的試驗訂單。其後，集團於二零一一年二月與Carboref GmbH簽訂了授權銷售商協議。
擴大客戶基礎
二零一零年集團國內客戶數目達22家，其中10大鋼廠中就有8家是集團的客戶，如寶鋼集團、河北鋼鐵集團、武漢鋼鐵集團及山東鋼鐵集團等。憑藉多年來高技術的產品與高質量的服務，以及良好的信譽，集團得到越來越多業內領先的鋼鐵製造企業的垂青，並已於二零一零年十月正式與中國最大的鋼鐵中央企業之一首鋼集團建立長期合作夥伴關係。此外，管理層亦已跟其他大型鋼鐵製造商（如鞍山鋼鐵集團）展開洽談，為集團持續穩定的發展再注入新的動力。
加強技術研發
集團擁有國際一流的技術水平，與各大學院校及研究機構保持密切合作，使研發團隊能夠緊貼全球最新的技術發展趨勢。集團截至二零一零年十二月三十一日共有四項註冊專利和五項有待批核的專利，以及北京博天亞認證有限公司頒授ISO 9001品質管制體系認證。在「十二五」規劃中，集團自主研發的鋼水控流產品所用的物料已被列為「戰略性新興產業」新材料之一，可享有政策優惠。與時俱進、自主創新的研發實力正是集團能夠在高端市場保持高門檻及高毛利率的重要原因之一。
業務展望：
集團擁有領先的市場地位，是中國「高端」鋼水控流產品市場實際年產量和銷售量第二大的企業。集團計畫進一步強化優勢以保持未來的發展速度，集團的未來發展策略及重點概括如下：
提升產能以滿足未來業務增長的需要及進一步提高市場滲透率
集團的產品銷量持續增長，設備使用率已接近飽和。隨著中國鋼鐵市場的發展和整合，管理層預計「高端」鋼水控流產品市場的發展空間巨大。
集團正於江蘇宜興總部興建新的生產廠房，可容納一條新生產線，以應付現時的銷售訂單增長及捕捉國內外市場的無限商機。新生產線預計於二零一一年下半年建成，最快可於二零一一年第三季投產，將使集團的年產能由8,200噸增至16,800噸。
憑藉持續的研發，繼續改良及發展現有的鋼水控流產品
在增加現有高端鋼水控流產品銷量的基礎上，集團將把提升產品質素和擴大產品範圍作為集團的另一策略。集團將繼續與各大學院校及研究機構合作，以提升現有產品質素及開發更多新產品。
積極開拓中國及海外市場
集團將在已確立的市場地位和其他競爭優勢上繼續發展壯大，在招聘更多銷售人才以招攬新客戶和拓展中國商機的同時，並繼續積極開拓海外市場。繼集團成功在二零一一年二月十九日與德國Carboref GmbH成功簽訂授權銷售商協議後，在打開歐洲市場的同時，集團亦會繼續致力強化現有的銷售及市場推廣團隊，從而在中國及海外開發更多潛在客戶。
集團有信心新生產線的建成將大大提高集團的市場競爭力，新產品將能帶來更多業務發展的機會。集團將繼續努力在中國「高端」鋼水控流產品行業保持獨特優勢，帶領行業發展，致力再創佳績，為投資者帶來理想回報。
