我們不能否認現金流量可以比較客觀地衡量公司價值的事實,它的優點是比較不易「作假」或「美化」,或隨意改變會計政策,以及減少分析師隨心所欲巧妙操縱盈餘數字的期待,在本質上就不易受管理階層「美化」操作的影響，因此更能真實地顯示公司的經營狀況,投資者可以避開很多「地雷股」,可以減少投資上的失誤.
股市分析師的收入這麽豐厚,原因之一就是因為他們對盈餘與現金流量擁有所謂的預估技巧.
現在用預測現金流比率去看現在(2128,2722,1020)的股價是否偏高或低估,逐漸成為更可靠的評價工具.
(2128)中國聯塑
30億股(總股數) x (HKD6.31)(股價) / 7.312億(2010年預測現金流)=25.88倍(現金流比率)
100/25.88倍=3.86%(厘)(自由現金流殖息率).........此表示每股自由現金流量對股價的報酬率，殖利率愈高愈能凸顯現金流入的富足，相對地它的配股配息能力也愈強，因此公司的投資潛力就愈高.所以2128~2010年下半年的業績是很重要的,看看有沒有增長,如有增長.....股票應繼續持有.
股價/營收比(PSR)=2.59
亦要看看Return on Equity (%) 是否超過15%(愈高愈好).
(2722)重慶機電
36.8846億股(總股數) x (HKD2.93)(股價) / 1.21698億(2010年預測現金流)=88.71倍(現金流比率)
100/88.71倍=1.127%(厘)(自由現金流殖息率).........此表示每股自由現金流量對股價的報酬率，殖利率愈高愈能凸顯現金流入的富足，相對地它的配股配息能力也愈強，因此公司的投資潛力就愈高.
股價/營收比(PSR)=2.71
(1020)華耐控股
12億股(總股數) x (HKD1.64)(股價) / 1.59034億(2010年預測現金流)=12.37倍(現金流比率)
100/12.37倍=8.08%(厘)(自由現金流殖息率).........此表示每股自由現金流量對股價的報酬率，殖利率愈高愈能凸顯現金流入的富足，相對地它的配股配息能力也愈強，因此公司的投資潛力就愈高.
股價/營收比(PSR)=0.34
此外華耐控股新廠房預計將於二零一一年下半年建成，並於二零一二年初正式投產。届時將為該公司帶來8,600噸的額外產能，使它的鋼水控流產品年產量達到16,800噸。如一切順利，於2012年大約每股盈利(EPS)賺HKD 0.32 ，如當時PE ratio是12至15倍,它的股價可見 HKD 3.8-4.75.
2722 (HKD2.93), 2010 Estimated PE=13.5 (EPS~HKD0.216)
1020 (HKD1.64), 2010 Estimated PE=10.58 (EPS~HKD0.155)
2128 (HKD6.31), 2010 Estimated PE=17 (EPS~HKD0.37)
No.2722.......2009下半年turnover40.966億~純利3.787億,
2010上半年tuenover42.63億~純利3..45億,.........純利暫時放緩~(因電力
設備毛利率下降是電線電纜業務中其原材料銅價格大幅回升導致單位成本上升所致。)因此要繼續觀察它2010年下半年的業績實况。
我對2128~Estimated EPS $0.37 (2010)的原因如下:
【中國聯塑<02128.HK>公布，截至6月底中期業績，錄得純利4.82億元人民幣(下同)，按年增長1.9倍，每股盈利21分，維持不派息。
期內，營業收入增加78.75%至33.23億元。集團透過不斷擴大生產規模及市場份額，增加議價能力，從而令毛利率提升7個百分點至26.5%。】
因看了2010年6月底中期業績後與2009年(7月至12月比較)營業收入34.632億元,純利4.77764億元人民幣,發現2128在2010年6月底中期業績增長已放緩了(純利及營業收入與09年下半年差不多)。
一般經濟循周期和市場周期的次序:
經濟周期>>全面衰退>>復蘇>>繁榮>>早期衰退
市場周期>>市場底部>>牛市>>市場頂部>>熊市
人類需求產品的次序:
資信科技>>基本物料(商品)>>必需品>>公用股
周期性股份:
工業>>能源>>服務>>金融
故最近中國十二.五對相關的行業一定受惠,大陸有很多工業股,看它們2009年下半年的業績已經復蘇了.
股市分析師的收入這麽豐厚,原因之一就是因為他們對盈餘與現金流量擁有所謂的預估技巧.
現在用預測現金流比率去看現在(2128,2722,1020)的股價是否偏高或低估,逐漸成為更可靠的評價工具.
(2128)中國聯塑
30億股(總股數) x (HKD6.31)(股價) / 7.312億(2010年預測現金流)=25.88倍(現金流比率)
100/25.88倍=3.86%(厘)(自由現金流殖息率).........此表示每股自由現金流量對股價的報酬率，殖利率愈高愈能凸顯現金流入的富足，相對地它的配股配息能力也愈強，因此公司的投資潛力就愈高.所以2128~2010年下半年的業績是很重要的,看看有沒有增長,如有增長.....股票應繼續持有.
股價/營收比(PSR)=2.59
亦要看看Return on Equity (%) 是否超過15%(愈高愈好).
(2722)重慶機電
36.8846億股(總股數) x (HKD2.93)(股價) / 1.21698億(2010年預測現金流)=88.71倍(現金流比率)
100/88.71倍=1.127%(厘)(自由現金流殖息率).........此表示每股自由現金流量對股價的報酬率，殖利率愈高愈能凸顯現金流入的富足，相對地它的配股配息能力也愈強，因此公司的投資潛力就愈高.
股價/營收比(PSR)=2.71
(1020)華耐控股
12億股(總股數) x (HKD1.64)(股價) / 1.59034億(2010年預測現金流)=12.37倍(現金流比率)
100/12.37倍=8.08%(厘)(自由現金流殖息率).........此表示每股自由現金流量對股價的報酬率，殖利率愈高愈能凸顯現金流入的富足，相對地它的配股配息能力也愈強，因此公司的投資潛力就愈高.
股價/營收比(PSR)=0.34
此外華耐控股新廠房預計將於二零一一年下半年建成，並於二零一二年初正式投產。届時將為該公司帶來8,600噸的額外產能，使它的鋼水控流產品年產量達到16,800噸。如一切順利，於2012年大約每股盈利(EPS)賺HKD 0.32 ，如當時PE ratio是12至15倍,它的股價可見 HKD 3.8-4.75.
2722 (HKD2.93), 2010 Estimated PE=13.5 (EPS~HKD0.216)
1020 (HKD1.64), 2010 Estimated PE=10.58 (EPS~HKD0.155)
2128 (HKD6.31), 2010 Estimated PE=17 (EPS~HKD0.37)
No.2722.......2009下半年turnover40.966億~純利3.787億,
2010上半年tuenover42.63億~純利3..45億,.........純利暫時放緩~(因電力
設備毛利率下降是電線電纜業務中其原材料銅價格大幅回升導致單位成本上升所致。)因此要繼續觀察它2010年下半年的業績實况。
我對2128~Estimated EPS $0.37 (2010)的原因如下:
【中國聯塑<02128.HK>公布，截至6月底中期業績，錄得純利4.82億元人民幣(下同)，按年增長1.9倍，每股盈利21分，維持不派息。
期內，營業收入增加78.75%至33.23億元。集團透過不斷擴大生產規模及市場份額，增加議價能力，從而令毛利率提升7個百分點至26.5%。】
因看了2010年6月底中期業績後與2009年(7月至12月比較)營業收入34.632億元,純利4.77764億元人民幣,發現2128在2010年6月底中期業績增長已放緩了(純利及營業收入與09年下半年差不多)。
一般經濟循周期和市場周期的次序:
經濟周期>>全面衰退>>復蘇>>繁榮>>早期衰退
市場周期>>市場底部>>牛市>>市場頂部>>熊市
人類需求產品的次序:
資信科技>>基本物料(商品)>>必需品>>公用股
周期性股份:
工業>>能源>>服務>>金融
故最近中國十二.五對相關的行業一定受惠,大陸有很多工業股,看它們2009年下半年的業績已經復蘇了.
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