Thursday, 23 June 2016
Monday, 20 June 2016
Sunday, 12 June 2016
Tuesday, 3 May 2016
(376) 恒生指數短期進入調整期
恒生指數收報20676點 (May 3，2016)，跌390點或1.9%，全日成交額775.18億元，較上日多約168.62億元，為超過兩周新高，恒指跌破近期高位的徘徊區和觸底後的上升通道，此外恒指與14RSI頂背馳，大市經過51天上升3376點後(↑18%)，已走畢了上升的5個波浪(圖1)，短期已進入它的調整浪周期。
(圖1) Elliott Wave Principle
1). 18278—19524=1246
2). 19524—19053=471 (38%)
3). 19053—20765=1712 (137%)
4). 20765—20045=720 (42%)
5). 20045—21654=1609 (129%)
(圖1) Elliott Wave Principle
1). 18278—19524=1246
2). 19524—19053=471 (38%)
3). 19053—20765=1712 (137%)
4). 20765—20045=720 (42%)
5). 20045—21654=1609 (129%)
Hang Seng Daily Index (圖1)
Monday, 18 April 2016
(375) 恒生指數短期上望22216
恒生指數於Feb. 15， 2016觸底(18278 )後暫時形成以一浪高於一浪的升市模式，仍然處於上升通道維持良好的走勢運行，早前以936.4億大成交升穿近期20872的高位，回調時以554.9億惜貨的成交量進行整固，消化早前1466點的短期升幅，恒生指數短期有機會反覆上望22216或更高。
(由於20週線仍然在50週線之下，所以要關注中期仍然處於反覆上落浪的階段，情况有點像2008年至2009年及2011年至2012那二浪，同是屬於大跌後的反彈浪，若是正常的中期上升浪模式20週移動平均線必在50週移動平均線之上，看圖3)。
(圖1) Elliott Wave Principle
1). 18278—19524=1246
2). 19524—19053=471 (38%)
3). 19053—20765=1712 (137%)
4). 20765—20045=720 (42%)
5). 20045—22216=2171 (174%)(預測上升點數純粹預測，事後才能確認。)
【〔28588-18278〕X 0.382=3938，18278+3938=22216】
Post Scripts
(圖2)使用說明：
曾氏通道是曾淵滄博士所創立，以5條平衡線作參考，分別為極度樂觀線（95%樂觀線），過度樂觀線（75%樂觀線），中線（長期走勢線），過度悲觀線（75%悲觀線）及極度悲觀線（95%悲觀線）。
一般小額投資者的較理想入市時間為指數上升穿越中線時，在指數升越75%樂觀線時，要逐漸退出股市，而升越95%樂觀線時，代表股市進入瘋狂期，應該馬上全身而退。
(圖1) 恒生指數日線圖 (Hang Seng Index)
(圖2) 曾氏通道
(圖3) 恒生指數週線圖 20週線仍然處於50週線之下
(由於20週線仍然在50週線之下，所以要關注中期仍然處於反覆上落浪的階段，情况有點像2008年至2009年及2011年至2012那二浪，同是屬於大跌後的反彈浪，若是正常的中期上升浪模式20週移動平均線必在50週移動平均線之上，看圖3)。
(圖1) Elliott Wave Principle
1). 18278—19524=1246
2). 19524—19053=471 (38%)
3). 19053—20765=1712 (137%)
4). 20765—20045=720 (42%)
5). 20045—22216=2171 (174%)(預測上升點數純粹預測，事後才能確認。)
【〔28588-18278〕X 0.382=3938，18278+3938=22216】
Post Scripts
(圖2)使用說明：
曾氏通道是曾淵滄博士所創立，以5條平衡線作參考，分別為極度樂觀線（95%樂觀線），過度樂觀線（75%樂觀線），中線（長期走勢線），過度悲觀線（75%悲觀線）及極度悲觀線（95%悲觀線）。
一般小額投資者的較理想入市時間為指數上升穿越中線時，在指數升越75%樂觀線時，要逐漸退出股市，而升越95%樂觀線時，代表股市進入瘋狂期，應該馬上全身而退。
(圖1) 恒生指數日線圖 (Hang Seng Index)
(圖2) 曾氏通道
(圖3) 恒生指數週線圖 20週線仍然處於50週線之下
Friday, 22 May 2015
(374) 大市最終轉回强勢
等到今天大市經過十七個交易天的消化及整固期後，沒有跌破預期的頸線，萬種行情歸於市，最終大市轉回强勢(升破20天移動平均線及MACD轉强勢)，投資組合亦買入轉強的四隻股份包括00189，00342(5年盁利增長率24.81%，Estimate–2015 PE ratio 5.84 @ $4.03，附00342走勢圖【1】)，00816 及01359(見下表)，5月22.日的投資組合YTD暫時回報+25.71%，恆指回報+17.33%。
(The portfolio duplex return rate rose 31.6% from January 2010 to May 2015)
(These return rates of the portfolio and Hang Seng Index from Jan 04, 2010 to May 22 , 2015 rose 520.11% and 28.27% respectively.)
【溫馨提示】:
「本博只代表個人的觀點，不作參考，本人並不能確保完全正確無誤，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會，各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
新海能源(00342)走勢圖【1】
(The portfolio duplex return rate rose 31.6% from January 2010 to May 2015)
(These return rates of the portfolio and Hang Seng Index from Jan 04, 2010 to May 22 , 2015 rose 520.11% and 28.27% respectively.)
【溫馨提示】:
「本博只代表個人的觀點，不作參考，本人並不能確保完全正確無誤，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會，各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
新海能源(00342)走勢圖【1】
| 現價 | 對上一次股息 | 檢視 | ||||||||||
| 新海能源 00342.HK | 4.030 (港元) |
+0.370
+10.109% | 200000 | 4.030 | 806,000 | 0 / 0.0% $806,000 | 6.61倍 | 1.22倍 |  01/06/2015 | 港元 0.0660 | |||
| 華電福新 00816.HK | 4.060 (港元) |
+0.060
+1.500% | 100000 | 4.060 | 406,000 | 0 / 0.0% $406,000 | 13.90倍 | 1.82倍 | 02/07/2015 | 人民幣 0.0435 | |||
| 東岳集團 00189.HK | 3.200 (港元) |
+0.030
+0.946% | 100000 | 3.200 | 320,000 | 0 / 0.0% $320,000 | 11.15倍 | 0.96倍 | 03/06/2015 | 港元 0.0900 | |||
| 中國信達 01359.HK | 5.040 (港元) |
+0.120
+2.439% | 78000 | 5.040 | 393,120 | 0 / 0.0% $393,120 | 12.23倍 | 1.57倍 | 02/07/2015 | 人民幣 0.0985 | |||
| 最後更新:2015-05-22 16:01 | |||||||||||||
| 組合總市值(港元) | $1,925,120 |  | 今日利潤升跌(港元) | $0 / 0.000% | | 組合平均市盈率(倍) | 10.05 | ||
| 組合總成本(港元) | $1,925,120 | 組合總利潤(港元) | $0 / 0.000% | 組合平均市帳率(倍) | 1.37 |
Tuesday, 12 May 2015
(373) 暫時獲利離場
港股受外圍拖累下，恒指尾段最多跌322點，低見27395，收市報27407，跌311點或1.1%，留意10天線（27849點）正有跌穿20天線（27813點）之勢，或形成「死亡交叉」利淡訊號，恒指於4月27日見高位28588後有機會形成頭肩頂的派發形態(牽渉4萬6仟多億的累積成交，恆指從23605升至28588已有4986點波幅 ，2014年的整年波幅是3211點，所以現在已滿足了全年的波幅要求 )，MACD技術性的走勢已轉弱，及最近上市公司抽水頻繁，好像趕搭尾班車。國企指數收報13973點，跌209點或1.5%。大市全日成交為1364.21億元，若果扣除復星國際（00656）今日市前逾92億元之配股上板，大市成交則較昨日進一步縮減。
因為市旺時投資者賺錢容易，但不是最重要，最重要是當水退後仍然有穿着泳褲（進取不忘謹慎，保本才是最重要，不要賺盡，留些水位讓別人賺，別人接了你的貨後所冒的風險會較高，對傳媒常常抱着懷疑的態度，要保持獨立的思考），所以今天投資組合暫時將全部股票沽出獲利離場，待大市調整完畢，等待技術指標轉強後再擇肥而噬，5月12日的投資組合YTD暫時回報+26.21%，恆指回報+14.87%。
【溫馨提示】:
「本博只代表個人的觀點，不作參考，本人並不能確保完全正確無誤，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會，各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
因為市旺時投資者賺錢容易，但不是最重要，最重要是當水退後仍然有穿着泳褲（進取不忘謹慎，保本才是最重要，不要賺盡，留些水位讓別人賺，別人接了你的貨後所冒的風險會較高，對傳媒常常抱着懷疑的態度，要保持獨立的思考），所以今天投資組合暫時將全部股票沽出獲利離場，待大市調整完畢，等待技術指標轉強後再擇肥而噬，5月12日的投資組合YTD暫時回報+26.21%，恆指回報+14.87%。
(The portfolio duplex return rate rose 31.7% from January 2010 to May 2015)
(These return rates of the portfolio and Hang Seng Index from Jan 04, 2010 to May 12 , 2015 rose 522.18% and 25.58% respectively.)
(These return rates of the portfolio and Hang Seng Index from Jan 04, 2010 to May 12 , 2015 rose 522.18% and 25.58% respectively.)
【溫馨提示】:
「本博只代表個人的觀點，不作參考，本人並不能確保完全正確無誤，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會，各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
Monday, 11 May 2015
(372) 5月11日的投資組合持貨
恒生指數升140點或0.51%，成交1309.7億元，比上個交易日少81.64億元，超過一個月以來最低。國企指數收報14182點，升133點或0.95%。
今天於$42.70買入2,500股瑞聲科技(2018)及於1.68沽出十萬股鴻寶資源(1131)，5月11日的投資組合YTD暫時回報+28.43%，恆指回報+16.18%。
【溫馨提示】:
「本博只代表個人的觀點，不作參考，本人並不能確保完全正確無誤，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會，各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
今天於$42.70買入2,500股瑞聲科技(2018)及於1.68沽出十萬股鴻寶資源(1131)，5月11日的投資組合YTD暫時回報+28.43%，恆指回報+16.18%。
(The portfolio duplex return rate rose 32.1% from January 2010 to May 2015)
(These return rates of the portfolio and Hang Seng Index from Jan 04, 2010 to May 11 , 2015 rose 531.36% and 27% respectively.)
(These return rates of the portfolio and Hang Seng Index from Jan 04, 2010 to May 11 , 2015 rose 531.36% and 27% respectively.)
【溫馨提示】:
「本博只代表個人的觀點，不作參考，本人並不能確保完全正確無誤，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會，各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
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Monday, 20 April 2015
(371) 4月20日的投資組合持貨
今天於$0.79買回580,000股匯銀家電(1280)，4月20日的投資組合持貨。
【溫馨提示】:
「本博只代表個人觀點，不作參考，本人並不能確保完全正確無誤，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會，各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
投資組合持貨
【溫馨提示】:
「本博只代表個人觀點，不作參考，本人並不能確保完全正確無誤，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會，各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
投資組合持貨
| 現價 | 對上一次股息 | 檢視 | ||||||||||
| 新海能源 00342.HK | 4.510 (港元) |
-0.240
-5.053% | 200000 | 3.565 | 713,000 | +189,000 /+26.5% $902,000 | 7.39倍 | 1.37倍 | 01/06/2015 | 港元 0.0660 | |||
| 鴻寶資源 01131.HK | 1.690 (港元) |
-0.040
-2.312% | 100000 | 2.080 | 208,000 | -39,000 /-18.8% $169,000 | 12.25倍 | 1.32倍 | 11/12/2014 | 港元 0.0100 | |||
| 華電福新 00816.HK | 4.330 (港元) |
-0.270
-5.870% | 80000 | 3.170 | 253,600 | +92,800 /+36.6% $346,400 | 14.83倍 | 2.30倍 | 03/07/2014 | 人民幣 0.0382（相當於港元0.0481） | |||
| 匯銀家電 01280.HK | 0.790 (港元) |
-0.140
-15.054% | 580000 | 0.790 | 458,200 | 0 / 0.0% $458,200 | 13.39倍 | 0.94倍 | 10/06/2011 | 港元 0.0200 | |||
| 最後更新:2015-04-20 16:01 | |||||||||||||
| 組合總市值(港元) | $1,875,600 | | 今日利潤升跌(港元) | $-73,600 / 3.776% | | 組合平均市盈率(倍) | 10.67 | ||
| 組合總成本(港元) | $1,632,800 | 組合總利潤(港元) | $+242,800 / 14.870% | 組合平均市帳率(倍) | 1.43 |
Saturday, 18 April 2015
(370) 從波浪理論看新海能源(342)後市的走勢
從波浪理論看新海能源(342)後市的走勢
筆者買賣各種股票除了基於其投資價値外，亦會利用波浪理論去掌握其出入市的時機，波浪理論在一個完整的周期中，共有八個浪(内裏亦包含浪中浪)，上升周期佔五個浪(1、2、3、4、5)，下跌周期佔三個浪(A、B、C)，兩者循環交替出現；會以兩個原則作為各數浪法的根據，這兩個原則分別是數浪的「簡單性」及「對稱性」。
下圖是新海能源(342)的走勢圖，它已完成下跌的周期A、B、C的三個調整浪(5-3-5)，(C浪底出現時，RSI同時出現了底背馳)，A、B、C三個浪的下跌周期接近10個月的時間，那麽基於「對稱性」的原則，新海能源從$2.22價位起步的上升周期還會短嗎 (代表未來幾個月新海能源會反覆上升)？現在正處於波浪理論上升的第三浪階段(後市還有第四的調整浪和第五的上升浪)，急升後正形成一個平頂三角形，此形態反映好友佔了上風，向上突破機會較高，屬於三角形中最強勢的一個形態。
【溫馨提示】:
「本博只代表個人觀點，不作參考，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會。各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
新海能源(342)的走勢圖
筆者買賣各種股票除了基於其投資價値外，亦會利用波浪理論去掌握其出入市的時機，波浪理論在一個完整的周期中，共有八個浪(内裏亦包含浪中浪)，上升周期佔五個浪(1、2、3、4、5)，下跌周期佔三個浪(A、B、C)，兩者循環交替出現；會以兩個原則作為各數浪法的根據，這兩個原則分別是數浪的「簡單性」及「對稱性」。
下圖是新海能源(342)的走勢圖，它已完成下跌的周期A、B、C的三個調整浪(5-3-5)，(C浪底出現時，RSI同時出現了底背馳)，A、B、C三個浪的下跌周期接近10個月的時間，那麽基於「對稱性」的原則，新海能源從$2.22價位起步的上升周期還會短嗎 (代表未來幾個月新海能源會反覆上升)？現在正處於波浪理論上升的第三浪階段(後市還有第四的調整浪和第五的上升浪)，急升後正形成一個平頂三角形，此形態反映好友佔了上風，向上突破機會較高，屬於三角形中最強勢的一個形態。
【溫馨提示】:
「本博只代表個人觀點，不作參考，筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽岀，不會事前發出知會。各位讀者若跟進前務請運用個人的獨立思考，應自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。若有任何投資疑問，務請諮詢閣下的投資顧問 ， 讀者一切投資決定以及該投資決定引致的重大損失或收益，後果自負！一概與本人無涉，敬請讀者留意。
新海能源(342)的走勢圖
Friday, 17 April 2015
(369) 投資組合持貨及關於股災與調整
(369) 投資組合持貨 : 於$0.93已沽出五十萬股匯銀家電(1280)。
29年恆生指數的對數圖(Logarithm)，恆生指數現時低於中軸線。
重貼第15及16篇博文關於股災與調整
(股災與調整)
我們要預測股災，不應流於道聽途說，以致本末倒置。以下讓我們從基本因素、技術分析、以及市場氣氛三方面，從新確立概念：
1. 基本因素
股市是否已經見頂，最重要是要看看市盈率，市盈率是量度指數合理幅度的重要指標，理由好簡單，公司的盈利是支持公司股價的根本來源，若股價升得太高，盈利不足以支持股價後，股價便會下跌，跌回一個合理的水平。合理的市盈率介乎8倍至20倍，但是可以再精確一點，就是配合「恆指週息率」去計算股市的水準，來協助評估股市的估值水平。視個別行業及公司而定，即營利回報率為每年5%-12.5%之間，當市盈率超過8倍至20倍這個合理的水平，代表有泡沫出現，股市隨時會調整，下表是97年至06年間，恆指每月的PE。
基本因素的限制
雖然用PE去看恆指走勢，是最基本及最有力的看法，但我們不難發現，由99年4月至2000年4月，指數的PE均高於20倍，那我們怎知哪一個月會跌呢？即跌市確實時間。關於這點，涉及預測股市最高點，即是估頂，一直是所有投資者難以推測的事，我們要知道，市場是非理性的，基本因素只能分析股價是否合理，屬長期因素，至於非理性亢奮幾時結束，不是基本因素可以預知的範疇，即我們會預期股災發生，但幾時發生，就無從得知。事實上，股災發生的時間，往往是警告訊號出現了的一年、甚至兩年後，股災才會出現。這段時間為非理性亢奮期，期間又多長，受很多因素影響，每次都不盡相同。這好比正在膨脹的氣球，我們已知道該氣球已超出他可以容納的空氣，即隨時會爆，但他還是可以支持多一段時間，所以氣球幾時爆，還不能確定。
因此，單靠基本因素預測，我們只能預知股災在低PE不會發生，即現時不會有大型股災，但就無法預知高PE時，股災確實出現的日期。
還有一點很重要，PE是公司的股價除以公司的盈利，若經濟出現衰退，令到來季的盈利下跌，指數的PE就會跟住下跌，股災就會在公布業績前，預先反映出來，因此驟眼看，好像市場還在高PE時下跌。現時中國經濟正快速增長，看不到有任何衰退，因此不會出現這種情況，但美國情況就不同了，經濟衰退的機會大增，因此可能會出現，市場因預測來季盈利大跌而首先沽貨，不過到目前為止，仍未發覺有這情況出現。
長期因素主導跌市，預測期可以是6個月至2年，若因為基本因素而離場，會損失很多賺錢的機會，眼白白看著別人賺錢，自己就兩手皆空，感覺當然不好受，幸好非理性亢奮期，是可以從成交量及股價走勢，推測其中一、二的，下面我們將從技術分析來討論股市升跌。
2. 技術分析
基本因素只可以決定市場是否是出現過渡炒作，但跌市會不會發生，幾時發生，那基本因素就無法預知了，市場炒作一定程度會反映在股市的成交量及成交價上，因此，若能從成交價及成交量著手，不難發現，跌市亦有跡可尋，因此技術分析便大派用場。本來圖表是大戶畫出來給散戶看的，所以我反對用技術分析去拆解個別的股票。但對於恆指整體趨勢，由於是一籃子的股票，因此就會有比較明確的方向。
通常我們會用250天加權平均線作量度，若現時指數超過250天加權平均線的20%-30%，代表已出現嚴重超買，跌市一觸即發，以下是截至22號的恆生指數，250加權平均線為17,419點，現時指數是19320.52，即只是比250天加權平均線高10.92%，未足以大跌市。要做成大調整，最少要250天平均線高20%，即17,419x1.2=20,902.8，現在還不是時候。
不過大調整不等於股災熊市，雖然恆指國企已出現超買，但要股災，必需要基本因素配合，即國指PE到20倍以上才可，現在只是17.55倍，因此，即使跌也不會太深，這只會是短暫調整，不可能是股災。
技術分析的限制
就算考慮了基本因素及技術分析，恆指有時仍未見頂，例如當恆指PE去到28倍，而技術走勢上，恆指已高過250天線的20%以上，但到底是20%即刻跌？25%才跌？還是30%先有股災呢？這也是個相當難解決的問題，因為畢竟預測股災，與估頂無異。不過若結合兩種因素，準確性已大大提高了，只看基本因素，離真正的股災可能要等年多至兩年，只看技術分析，最多只估到會跌市，但就連小型調整都估埋，白白沽出了貨，幾天後大市繼續升，白白出了手上優質的股票。若兩樣同時考慮，可以將股災發生的時間，縮短到幾個星期至幾個月，雖然仍然摸不準，但已準確得多了。
3. 市場氣氛
市場氣氛，往往可以加速或拖延股災發生的時間，畢業這是非理性市場，氣氛主導著大市。例如我講過，國企隨時會調整，但我不預期在12月發生，因為2628中人壽A股即將發行，市場還會炒作H股一段時間；每個月期指結算；明年有沒有大型集資等等……。一切一切，都使市場樂觀情緒增加，良好氣氛有助刺激股氣氛及交投，上得更高，亦使他日跌市時，跌得更深，這才叫非理性市場。
| 現價 | 對上一次股息 | 檢視 | ||||||||||
| 新海能源 00342.HK | 4.750 (港元) |
+0.030
+0.636% | 200000 | 3.565 | 713,000 | +237,000 /+33.2% $950,000 | 7.79倍 | 1.44倍 | 01/06/2015 | 港元 0.0660 | |||
| 鴻寶資源 01131.HK | 1.730 (港元) |
+0.010
+0.581% | 100000 | 2.080 | 208,000 | -35,000 / -16.8% $173,000 | 12.54倍 | 1.35倍 | 11/12/2014 | 港元 0.0100 | |||
| 華電福新 00816.HK | 4.600 (港元) |
+0.010
+0.218% | 80000 | 3.170 | 253,600 | +114,400 /+45.1% $368,000 | 15.75倍 | 2.44倍 | 03/07/2014 | 人民幣 0.0382（相當於港元0.0481） | |||
| 最後更新:2015-04-17 16:02 | |||||||||||||
| 組合總市值(港元) | $1,491,000 | | 今日利潤升跌(港元) | $+7,800 / 0.526% | | 組合平均市盈率(倍) | 10.31 | ||
| 組合總成本(港元) | $1,174,600 | 組合總利潤(港元) | $+316,400 / 26.937% | 組合平均市帳率(倍) | 1.68 |
29年恆生指數的對數圖(Logarithm)，恆生指數現時低於中軸線。
重貼第15及16篇博文關於股災與調整
(股災與調整)
我們要預測股災，不應流於道聽途說，以致本末倒置。以下讓我們從基本因素、技術分析、以及市場氣氛三方面，從新確立概念：
1. 基本因素
股市是否已經見頂，最重要是要看看市盈率，市盈率是量度指數合理幅度的重要指標，理由好簡單，公司的盈利是支持公司股價的根本來源，若股價升得太高，盈利不足以支持股價後，股價便會下跌，跌回一個合理的水平。合理的市盈率介乎8倍至20倍，但是可以再精確一點，就是配合「恆指週息率」去計算股市的水準，來協助評估股市的估值水平。視個別行業及公司而定，即營利回報率為每年5%-12.5%之間，當市盈率超過8倍至20倍這個合理的水平，代表有泡沫出現，股市隨時會調整，下表是97年至06年間，恆指每月的PE。
基本因素的限制
雖然用PE去看恆指走勢，是最基本及最有力的看法，但我們不難發現，由99年4月至2000年4月，指數的PE均高於20倍，那我們怎知哪一個月會跌呢？即跌市確實時間。關於這點，涉及預測股市最高點，即是估頂，一直是所有投資者難以推測的事，我們要知道，市場是非理性的，基本因素只能分析股價是否合理，屬長期因素，至於非理性亢奮幾時結束，不是基本因素可以預知的範疇，即我們會預期股災發生，但幾時發生，就無從得知。事實上，股災發生的時間，往往是警告訊號出現了的一年、甚至兩年後，股災才會出現。這段時間為非理性亢奮期，期間又多長，受很多因素影響，每次都不盡相同。這好比正在膨脹的氣球，我們已知道該氣球已超出他可以容納的空氣，即隨時會爆，但他還是可以支持多一段時間，所以氣球幾時爆，還不能確定。
因此，單靠基本因素預測，我們只能預知股災在低PE不會發生，即現時不會有大型股災，但就無法預知高PE時，股災確實出現的日期。
還有一點很重要，PE是公司的股價除以公司的盈利，若經濟出現衰退，令到來季的盈利下跌，指數的PE就會跟住下跌，股災就會在公布業績前，預先反映出來，因此驟眼看，好像市場還在高PE時下跌。現時中國經濟正快速增長，看不到有任何衰退，因此不會出現這種情況，但美國情況就不同了，經濟衰退的機會大增，因此可能會出現，市場因預測來季盈利大跌而首先沽貨，不過到目前為止，仍未發覺有這情況出現。
長期因素主導跌市，預測期可以是6個月至2年，若因為基本因素而離場，會損失很多賺錢的機會，眼白白看著別人賺錢，自己就兩手皆空，感覺當然不好受，幸好非理性亢奮期，是可以從成交量及股價走勢，推測其中一、二的，下面我們將從技術分析來討論股市升跌。
2. 技術分析
基本因素只可以決定市場是否是出現過渡炒作，但跌市會不會發生，幾時發生，那基本因素就無法預知了，市場炒作一定程度會反映在股市的成交量及成交價上，因此，若能從成交價及成交量著手，不難發現，跌市亦有跡可尋，因此技術分析便大派用場。本來圖表是大戶畫出來給散戶看的，所以我反對用技術分析去拆解個別的股票。但對於恆指整體趨勢，由於是一籃子的股票，因此就會有比較明確的方向。
通常我們會用250天加權平均線作量度，若現時指數超過250天加權平均線的20%-30%，代表已出現嚴重超買，跌市一觸即發，以下是截至22號的恆生指數，250加權平均線為17,419點，現時指數是19320.52，即只是比250天加權平均線高10.92%，未足以大跌市。要做成大調整，最少要250天平均線高20%，即17,419x1.2=20,902.8，現在還不是時候。
不過大調整不等於股災熊市，雖然恆指國企已出現超買，但要股災，必需要基本因素配合，即國指PE到20倍以上才可，現在只是17.55倍，因此，即使跌也不會太深，這只會是短暫調整，不可能是股災。
技術分析的限制
就算考慮了基本因素及技術分析，恆指有時仍未見頂，例如當恆指PE去到28倍，而技術走勢上，恆指已高過250天線的20%以上，但到底是20%即刻跌？25%才跌？還是30%先有股災呢？這也是個相當難解決的問題，因為畢竟預測股災，與估頂無異。不過若結合兩種因素，準確性已大大提高了，只看基本因素，離真正的股災可能要等年多至兩年，只看技術分析，最多只估到會跌市，但就連小型調整都估埋，白白沽出了貨，幾天後大市繼續升，白白出了手上優質的股票。若兩樣同時考慮，可以將股災發生的時間，縮短到幾個星期至幾個月，雖然仍然摸不準，但已準確得多了。
3. 市場氣氛
市場氣氛，往往可以加速或拖延股災發生的時間，畢業這是非理性市場，氣氛主導著大市。例如我講過，國企隨時會調整，但我不預期在12月發生，因為2628中人壽A股即將發行，市場還會炒作H股一段時間；每個月期指結算；明年有沒有大型集資等等……。一切一切，都使市場樂觀情緒增加，良好氣氛有助刺激股氣氛及交投，上得更高，亦使他日跌市時，跌得更深，這才叫非理性市場。
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